Por: Ricardo Rueda,
Director Comercial de GFV
Cada vez es más común el concepto de riesgos financieros. Pero, ¿Realmente conocemos lo que significa el
concepto de riesgos? Y más aún ¿el de riesgos financieros? Probablemente no.
O, ¿es tal vez una moda o conceptos que forman parte de la
dinámica actual de los negocios? Tal
vez. Pero lo que realmente tenemos que preguntarnos, mas que si sabemos lo que
significa o explicar si es una moda o no, es el hecho de preguntarnos ¿cuál es
la exposición que tengo ante una determinada variable?
Comencemos por ahí. ¿Cuáles son las variables a las que pudiera estar
expuesto?
Esta vez hablaremos de la más
común: tipo de cambio.
Lejos de
hacer una explicación técnica de lo que es el tipo de cambio, tratemos de
entenderlo de forma más simple. Todos conocemos el dólar y todos en algún
momento hemos dimensionado si sube o baja. Por cierto, la gran diferencia hacia
el pasado es que antes ni subía ni bajaba. Por arte de magia un buen día subía…
y subía mucho. Hoy en día sube o baja
por muchas razones que no podríamos terminar en un espacio de tiempo pequeño.
Tal vez necesitaríamos todo un semestre en la universidad para desarrollarlo.
Lo importante es que esta variable económica (porque eso es) al momento de
subir o bajar puede tener impactos positivos o negativos dependiendo de qué
lado estamos. A veces subestimamos el efecto al no saber que estamos expuestos
y como ejemplo catastrófico tenemos el caso de la comercial mexicana que en
2008 aposto a la estabilidad del peso con respecto al Dólar y entró en
posiciones especulativas de derivados a favor del peso. Un buen día en tipo de
cambio, se movió de niveles de 10 pesos hasta 16… La acción de la empresa de
valer cerca de 35 pesos llego a valer en cuestión de días hasta 3 pesos. La
empresa perdió cerca del 90% de su valor.
Eso es lo que Yo llamo exposición.
Otro ejemplo de todos los días: las compras con proveedores
afuera de México. Me venden materia prima y debo 100,000 dólares. El tipo de
cambio a 13 es decir debo 1,300,000 pesos. Como ha pasado en tiempos recientes
el tipo de cambio baja en cuestión de
días o semanas a 12; Sigo debiendo los mismos 100,000 pero ahora si quiero
liquidarlos tendría que pagar 1,200,000 pesos. Ganar 100,000 pesos sin hacer
nada ¿Suena bien no? Pero y si en lugar de bajar sube? Así está el problema.
El asunto es que ante un riesgo tenemos dos opciones.
Asumirlo, es decir correr el riesgo de perder en el ejemplo anterior digamos
$100,000 …pero, y si fuera más? Esa exposición potencial de pérdida es la QUE
NO DEBERÍAMOS DE CORRER.
Otra opción ante la exposición, es cubrir el riesgo
comprando el dólar hoy, lo cual implica el desembolsar el millón trescientos
mil pesos…. Cosa que en ocasiones las empresas por falta de liquidez no están
dispuestas a hacer.
Pero no se preocupe, que existe un esquema a través del cual
se puede cubrir el riesgo sin desembolsar el monto para comprar los dólares.
Esto es a través de una estrategia de cobertura, comprar los
dólares al vencimiento. Si, entendió usted bien comprar los dólares desde hoy
pero con vencimiento o entrega hasta el vencimiento. A este instrumento
financiero se le conoce como “Futuro” del tipo de cambio y el futuro del tipo
de cambio es un derivado financiero.
Esto es posible porque siempre habrá alguien en los mercados financieros
que quiera comprar los dólares cuando usted los desea vender. Esa es la gran
bondad de los tan criticados mercados.
Seguramente el proveedor le dará algún plazo de crédito.
Digamos 3 meses. Hoy podemos pactar el precio de los dólares y pagarlos hasta
dentro de 3 meses. Si sube o baja el dólar yo ya no tengo problema ya compre
mis dólares al precio que me convenía y dejo de correr riesgos innecesarios.
¿Por qué riesgos innecesarios? Porque no tiene sentido
disminuir o sacrificar nuestros márgenes de utilidad muchas veces, ya de por si
ajustados por una exposición a variables financieras como el tipo de cambio. No
tiene sentido habiendo la forma de cubrirlos. Claro que no siempre se
cubrirán…. Algunas veces vale la pena dejarlos pasar, todo es cuestión de
importancia relativa…
Así que ya lo sabe no deje de echarle un vistazo a sus
riesgos financieros.
Espere nuestro siguiente artículo sobre los riesgos
financieros que hablaremos de las tasas de interés….
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